“過去4年，證券行業穩中求進、砥礪前行，服務能力和水平進一步增強。”中國證監會主席易會滿日前在中國證券業協會第七次會員大會上表示。
統計顯示，4年來，證券行業幫助各類企業完成股權融資超5萬億元、債權融資超15萬億元、并購重組交易超3萬億元;聚焦滿足居民日益增長的財富管理需求，豐富投資產品，改善賬戶服務體驗，受托管理規模超過10萬億元。
近年來，以注冊制改革為引領的資本市場全面深化改革步伐提速，持續優化市場投融資生態，在投融資兩端服務快速發展下，證券行業高質量發展駛入“快車道”。
當好直接融資主力軍
30年來，資本市場已成為我國金融體系的重要組成部分，而作為資本市場投融資服務提供者的證券行業也取得了長足發展。截至2021年3月末，證券行業共有138家證券公司，總資產超9萬億元。
證券公司是資本市場最重要的機構，服務實體經濟是其宗旨。2017年以來，證券公司為超5萬億元股票及15萬億元交易所債券提供承銷、保薦服務，為逾3萬億元上市公司并購重組交易提供財務顧問服務。
日前發布的中國證券業協會第六屆理事會工作報告顯示，以股票、債券為主的直接融資方式成為實體經濟補充資本金和流動性、降低融資成本的重要渠道，銀行主導型金融體系與資本市場協同發展態勢初見成效。
“我國經濟向高質量發展轉型需要金融系統的相應調整，并提供相匹配的金融服務。傳統以銀行為主導的間接融資方式更適合重資產的傳統產業，而要發展創新經濟、科技經濟、知識經濟、服務經濟等新經濟產業，必然需要直接融資發揮更大的作用。而資本市場是直接融資的主要載體，大力發展資本市場是我國中長期內金融改革的必然選擇。”中航證券首席經濟學家董忠云認為。
“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要提出，要提高直接融資特別是股權融資比重。而作為直接融資戰場中的主力軍，證券公司需進一步提升承銷、保薦等融資端投行業務質量，通過股權融資更好地服務經濟轉型。
粵開證券研究院負責人康崇利對記者表示，在注冊制有序推進的背景下，證券公司投行業務持續高增，其中IPO募集金額穩健增長，有效提升了市場直接融資能力。2020年全行業股權承銷規模達1.7萬億元，同比增長10%，其中IPO募集金額在2019年84%的高增速基數上依舊實現了近87%同比高增速。
易會滿在中國證券業協會第七次會員大會上表示，為更好發揮投資銀行價值發現的作用，行業機構要進一步突出專業能力的核心地位，不斷提高專業水平，適應注冊制要求，加快從通道化、被動管理向專業化、主動管理轉型，切實提升保薦、定價、承銷等核心能力。
財富管理轉型初見效
近年來，證券公司產業形態逐漸豐富，由傳統的經紀、投行、自營業務，向資管、融資融券等多元化發展。其中，證券行業財富管理業務轉型提速明顯。
據了解，國內券商的主要盈利來源之一是經紀業務。為避免傳統經紀業務同質化的競爭，證券行業一直在探索新的轉型路徑，財富管理轉型成了大中小券商的選擇目標。
業內人士表示，國內證券公司財富管理業務大多脫胎于證券經紀業務，目前主要是基于資本市場，為客戶提供交易、銷售金融產品、資產配置、信息咨詢等服務。
中國證券業協會數據顯示，2020年，證券行業實現代理買賣證券業務凈收入(含交易單元席位租賃)1161.1億元，同比增長47.42%;實現代理銷售金融產品凈收入134.38億元，同比增長148.76%;實現投資咨詢業務凈收入48.03億元，同比增長26.93%;實現資產管理業務凈收入299.6億元，同比增長8.88%，這表明證券行業服務居民財富管理能力進一步提升，財富管理轉型初見成效。
5月13日，中國證券投資基金業協會首次發布銷售機構公募基金銷售保有規模百強榜單，其中有47家券商，占了近一半，基金代銷業務成果顯著也在一定程度上反映了券商財富管理業務轉型的成果。
相比其他資管機構，證券公司財富管理業務有哪些優勢?中山證券首席經濟學家李湛認為，一是證券公司儲備了豐富的專業人才，在產品創設與篩選方面擁有一定的優勢;二是證券公司進行組織調整，整合機構與零售資源，給客戶定制個性化理財方案，使其在財富管理業務鏈條的資產端、策略端及產品端具備獨特優勢。
“目前我國居民財富快速積累，個人可投資資產規模持續提升，金融資產配置結構不斷優化，財富管理行業迎來黃金發展期。在國家經濟穩定發展、人均財富高速增長的背景下，證券公司作為連接居民與社會財富的重要媒介，在提升居民財產性收入、打造規范開放的資本市場等方面將起到重要作用，因此強化證券公司財富管理的功能定位，是證券行業實現高質量發展的重要路徑。”李湛認為。
投融資兩端協同發力
在注冊制改革有序推進的背景下，作為服務實體經濟中的重要一環，證券公司必須同時服務好融資方和投資方兩方面，連接好實體經濟融資端與居民財富投資端，有效發揮橋梁紐帶作用。
在融資端，證券融資應當充分發揮價值發現功能，發揮好投資銀行的市場和價格導向作用，注重挖掘優質的企業，為他們提供全方位、高效的金融服務。
“投資銀行是促進資本形成交易的組織者和執行者，證券公司投資銀行部門需要進一步加強自律合規，有效落實專業審慎義務，強化證券公司在培育發行主體、詢價定價、保障交易、風險管理等環節的責任，形成發行人質量、發行價格等方面的約束機制。此外，證券公司還需要堅持服務實體經濟的發展定位，從而更好地協助企業開展直接融資，暢通資本和實體經濟的高水平循環，優化公司資本結構。”南開大學金融研究院院長田利輝表示。
在投資端，券商在完善傳統經紀業務的基礎上，應以財富管理功能為重點開展建設，加強綜合資產配置能力，為投資者提供更具特色和亮點的服務，以滿足居民日益增長的財富管理需求。
與成熟資本市場相比，我國券商財富管理業務在“質”和“量”上仍有提升潛力和廣闊發展空間。李湛認為券商可從以下幾方面努力：進行充分的資源整合，梳理改善內部機制流程，成立財富管理的專業協同平臺，并與各地營業部積極聯系形成協同配合;進一步充實人才儲備，配備相應的財富管理人才團隊;發展金融科技，增強對金融科技的運用以優化服務，比如可以使用科技手段形成客戶畫像，判斷其風險偏好，從而進行資產配置的優化等。
“居民增配權益是中國金融行業未來十年的重大機遇，在注冊制推進背景下，券商融資類業務也將迎來歷史性機遇，IPO業務可以為市場提供優秀標的，引入源頭活水。而投資業務方面，在居民收入增長、資管新規后的產品凈值化、‘房住不炒’政策下的資金流出等因素的帶動下，給予了券商財富管理更廣闊的發展空間。投融資兩端協同發展，一定會進一步促進證券行業的高質量發展。”康崇利表示。
(記者 馬春陽)
