隨著行業嚴監管政策的加碼，我國信托發行整體呈現收縮態勢。用益信托最新數據顯示，截至5月18日記者發稿時止，今年我國68家信托公司，共發行10916只9643.2億元的集合信托產品，相較于去年同期的12774只11483.2億元的規模，在發行只數上和融資金額上都有明顯下滑。其中剛剛過去的4月份，僅僅發行2041.07億元的集合信托產品，同比減少了29.1%。

對于4月集合信托產品發行市場降溫，用益信托研究員喻智認為，一方面是高基數帶來的影響，3月發行成立有所增長之后，4月集合信托產品發行和成立規模的自然下滑;另一方面是監管趨嚴的影響，部分投資類業務收緊的原因。他認為，延續2020年以來融資類信托壓降的政策，疊加一季度集中出臺的針對假“投資類”信托業務的收緊，融資類信托業務目前仍是監管部門重點關注的業務領域，尤其是房地產類業務。在監管的重壓之下，集合信托產品市場短期內仍有較大的下行壓力。

信托發行滑坡其中一個重要原因是房企信托融資渠道的不斷降溫。用益信托統計數據顯示，今年以來，全行業房地產信托產品共發行1927只，規模總計2377.3億元，而去年同期則是2807只，3038.4億元的規模，在發行只數上銳減了31.4%，而在融資額度上也下降了21.8%。

對于今年以來房地產信托發行只數和發行額度“雙降”的現狀，喻智認為，在監管層56號文打假“投資類”信托后，以房地產為主要資金投向的融資類信托繼續受到抑制。目前最為顯著的就是投資永續債形式的房地產信托產品大幅下滑。對此，中國信登指出，新成立融資類信托產品規模的下降，體現了行業積極遵行監管要求，持續“壓通道、控地產”的監管政策執行力度。

“信托公司遵循‘兩壓一降’的監管導向，持續控增速、調結構。調整結果符合預期。尤其在房地產信托方面，對假投資、真融資的房地產類信托的控制起到了釜底抽薪的功效。”對此，北京某信托公司資深人士向《經濟參考報》記者坦言，受限于額度和房企的“三道紅線”等政策，未來他并不看好房企信托融資。

值得一提的是，在房地產信托發行規模大“瘦身”的同時，其預期收益率也有小幅下滑。用益信托網數據顯示，今年以來發行的1927只房地產信托產品的平均年收益率為7.28%，平均期限1.66年;而去年同期則為8.04%和1.62年。

(記者 鐘源)