提升評級質量和區分度 加大違規懲戒力度

中國人民銀行、國家發展改革委、財政部、銀保監會、證監會3月28日發布《關于促進債券市場信用評級行業高質量健康發展的通知(征求意見稿)》。專家表示，本次五部門聯合出手對債券市場評級行業進行整頓、規范，將產生深遠影響，有利于防范化解債券市場風險。

壓實評級機構責任

《通知》起草說明指出，《通知》立足提升信用評級質量，從規范性、獨立性、質量控制等方面強化信用評級行業要求，強化評級結果的一致性、準確性和穩定性，構建以評級質量為導向的良性競爭環境，加大監管力度，強化市場紀律，壓實評級機構作為獨立第三方的中介責任，引導其將聲譽機制作為生存之本，充分發揮風險揭示功能。

《通知》主要內容包括加強評級方法體系建設，提升評級質量和區分度;完善公司治理和內部控制，堅守評級獨立性;加強信息披露，強化市場約束機制;優化評級生態環境，營造公平、公正的市場環境;嚴格監督管理，加大對違規行為懲戒力度。

在加強評級方法體系建設，提升評級質量和區分度方面，起草說明強調，一是要求評級機構構建以違約率為核心的評級質量驗證機制;二是對于評級大幅調整行為，要求評級機構對評級方法模型進行檢查和評估;三是強調評級機構跟蹤評級的及時性，提高跟蹤評級的有效性和前瞻性;四是要求評級機構主要基于受評主體自身信用狀況開展信用評級;五是鼓勵評級機構運用大數據、人工智能等科技手段，提高風險識別能力。

在加強信息披露，強化市場約束機制方面，一是細化評級機構信息披露，要求分開披露受評主體個體信用狀況和外部支持提升情況的信息;二是鼓勵發行人采用多評級，引導擴大投資者付費評級適用范圍，發揮多評級以及不同模式評級的交叉驗證作用;三是明確評級機構評價評估應以評級質量為核心、以投資者為導向，并定期組織開展。

另外，在嚴格監督管理，加大對違規行為懲戒力度方面，一是聯合制定統一的評級機構業務標準，加強監管協同和信息共享，防止監管套利;二是加強對評級質量和全流程作業合規情況的檢查;三是對違規機構和人員依據有關規定予以處罰。

對行業產生深遠影響

專家表示，近年來評級行業存在不少評級虛高、區分度不足、對違約風險預警功能弱等現象，甚至出現一些高評級企業違約的情況，暴露出評級機構未能歸位盡責等問題，也為債券市場健康發展埋下風險隱患。

中信證券研究所副所長明明表示，去年12月，央行組織召開的信用評級行業發展座談會指出，評級行業存在評級虛高、區分度不足、事前預警功能弱等問題，制約了我國債券市場的高質量發展。

“近期各方監管連續出手，評級機構面臨較大的外部壓力，對發行人評級可能趨于謹慎。”明明說，部分主體評級虛高已是市場共識，評級從虛高逐步回歸的過程可能會影響信用市場重新定價。但是，從中長期看，為凈化市場環境，本次五部門聯合出手對評級行業的整頓將對行業產生深遠影響。

(記者 彭楊)