數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有21家銀行發(fā)行永續(xù)債，其中僅4家為國有大銀行，這意味著中小銀行已經(jīng)成為永續(xù)債發(fā)行的主力軍。

分析人士稱，發(fā)行永續(xù)債拓寬了中小銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本的途徑，有助于增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)抵御和損失吸收能力。與此同時(shí)，市場對(duì)中小銀行永續(xù)債的認(rèn)可度也在不斷提升，投資者認(rèn)購熱情較高。

中小銀行成主力

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來已有21家銀行發(fā)行了22只永續(xù)債，合計(jì)發(fā)行金額為2895億元。

從發(fā)行主體來看，其中4家為國有大銀行、兩家為股份制銀行、1家為民營銀行，其余14家為城商行、農(nóng)商行。當(dāng)前，中小銀行資本補(bǔ)充需求旺盛，已經(jīng)成為永續(xù)債發(fā)行的主力軍。

建行金融市場部相關(guān)人士表示，永續(xù)債為無固定期限資本債券，投資者買入永續(xù)債后不能在確定時(shí)點(diǎn)收回本金，但每年可以按票面利率永久獲取利息。去年為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情沖擊，商業(yè)銀行加大信貸支持力度，同期不良貸款壓力上升，亟待補(bǔ)充資本。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛認(rèn)為，對(duì)中小銀行而言，永續(xù)債能夠解決其長期資金來源問題，支撐銀行業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。同時(shí)，永續(xù)債計(jì)入權(quán)益，能夠降低中小銀行杠桿率。與優(yōu)先股相比，永續(xù)債具有明顯優(yōu)勢：一是資金成本低，支付的票息可以稅前抵扣，發(fā)揮“稅盾”作用;二是作為債券不會(huì)對(duì)銀行股價(jià)造成沖擊;三是審批周期較短，減記型永續(xù)債可在銀行間市場發(fā)行;四是條款設(shè)計(jì)靈活，既可設(shè)計(jì)減記條款，又可設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)股條款。

具備一定配置價(jià)值

中小銀行積極發(fā)行永續(xù)債，投資者認(rèn)購情況如何?

以近期發(fā)行永續(xù)債的兩家銀行為例，網(wǎng)商銀行日前發(fā)行15億元永續(xù)債，投資者參與度活躍，全場投標(biāo)倍數(shù)達(dá)1.8倍，投標(biāo)機(jī)構(gòu)中，還包含了3家國有大銀行。

江南農(nóng)村商業(yè)銀行近日發(fā)行30億元永續(xù)債，全場認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到1.82倍，發(fā)行利率處于預(yù)測發(fā)行區(qū)間下限，吸引了30余家投資機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購，涵蓋國有大銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金公司等境內(nèi)債券市場主要投資人。

華創(chuàng)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前機(jī)構(gòu)對(duì)銀行永續(xù)債的配置需求偏強(qiáng)，有進(jìn)一步上升趨勢。盡管低評(píng)級(jí)城商行、農(nóng)商行發(fā)行的永續(xù)債在上市之后可能面臨一定估值損失，但相較于同級(jí)別的一般永續(xù)債，安全性更高，仍具備一定配置價(jià)值。在選擇標(biāo)的時(shí)，建議關(guān)注發(fā)行銀行一級(jí)資本充足率的安全邊際。

為進(jìn)一步支持中小銀行發(fā)行永續(xù)債，某股份制銀行戰(zhàn)略發(fā)展部相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，要穩(wěn)妥擴(kuò)大銀行永續(xù)債投資群體。可以考慮降低保險(xiǎn)資金投資銀行永續(xù)債的規(guī)模門檻，擴(kuò)大保險(xiǎn)公司投資中小銀行永續(xù)債范圍;將銀行永續(xù)債納入社保基金和企業(yè)年金投資“白名單”;推動(dòng)銀行永續(xù)債柜臺(tái)發(fā)行，允許合格投資者和高凈值個(gè)人投資者投資;加強(qiáng)對(duì)條款設(shè)置的政策解讀，對(duì)概括性較強(qiáng)的條款加以細(xì)化，使投資者更加了解產(chǎn)品情況，提高銀行永續(xù)債投資參與度等。