周一公布的6月貸款市場報價利率(LPR)已連續14個月持平。分析人士指出，短期內政策利率大概率維持穩定，LPR調整的概率也較小，存款新政有助保持貸款利率低位穩定。

6月21日，全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。此兩項貸款市場報價利率均已連續14個月保持不變。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，年初以來，LPR報價持續不動，首先源于政策利率穩定，銀行邊際資金成本變化不大;同時也在很大程度上體現了近期宏觀經濟運行在監管層認可的修復軌道，貨幣政策堅持穩字當頭的基調。

行情數據顯示，6月以DR007為代表的短期市場利率中樞有所抬升，但并未改變整體運行于短期政策利率下方的局面。同時銀行同業存單發行利率穩中有降，結構性存款到期收益率持續下行。因此短期報價行上調LPR報價加點的可能性依然不大，市場對加點的預期也偏低。

中國銀行研究院研究員梁斯對財聯社表示，本月LPR未做調整符合市場預期。當前國內貨幣政策將保持定力，不輕易改變政策方向，有助于為市場營造穩定的政策預期。但需要密切關注美聯儲貨幣政策調整、大宗商品價格持續上漲等外部風險，對我國貨幣政策獨立性產生負面影響。

民生銀行首席研究員溫彬指出，當前尚不構成政策利率調整的條件。隨著美國通脹預期升溫，其經濟走勢和貨幣政策的變化方向仍需進一步觀察，特別是要警惕美聯儲貨幣政策提前轉向風險。從國內方面看，我國經濟尚未完全復蘇，實現經濟發展目標需要貨幣政策保持穩定。

存款新政有助保持貸款利率低位穩定

業內人士預計，未來伴隨新增地方政府專項債發行提速，以AAA級商業銀行1年期同業存單到期收益率為代表的市場中長期利率也有可能低位回升，這些因素都有可能推高銀行邊際資金成本。

不過上述人士也指出，近期監管層正在采取措施優化存款利率自律管理方案，銀行調整存款利率報價方式，將有效遏制銀行存款成本上升勢頭，吸收貨幣市場利率波動對銀行邊際資金成本帶來的影響。

梁斯認為，在存款基準利率長期存在的背景下，推動存款利率市場化改革進程中利率自律機制的作用將更加凸顯，商業銀行根據自身實力、客戶需求、風險偏好等因素合理確定存款產品定價，防止借用各類存款產品變相高息攬儲，破壞市場競爭秩序，引發非理性競爭。

招商證券研報指出，存款定價方式由現行的“基準利率×倍數”改為“基準利率+基點”，與貸款定價“LPR+基點”之方式靠攏;在轉換定價方式的同時，對不同類型的商業銀行設置不同的最高加點上限。預計新政目標在于通過降低銀行存款成本來保持貸款利率低位穩定。