還有兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)將迎來(lái)中秋和國(guó)慶的長(zhǎng)假休市。市場(chǎng)持續(xù)震蕩下，今年“十一”，該持股還是持幣過(guò)節(jié)呢？

多位接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L(fǎng)的市場(chǎng)人士認(rèn)為，今年十一持股過(guò)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)不大。一方面，目前市場(chǎng)整體處于底部區(qū)域的形勢(shì)明朗。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息靴子落地后，海外市場(chǎng)擾動(dòng)有限。

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“節(jié)前縮量下跌和節(jié)后放量上漲，是十一長(zhǎng)假前后A股的典型特征。歷史數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后一周市場(chǎng)大概率會(huì)上漲，且漲幅不低。”有券商策略首席對(duì)澎湃新聞?dòng)浾叻Q(chēng)。

光大證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2010年至2022年，A股十一長(zhǎng)假后首日開(kāi)門(mén)紅的概率高達(dá)69%。十一后5個(gè)交易日的上漲概率更是高達(dá)92%，平均漲幅為2.4%。

不過(guò)，也有市場(chǎng)人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆骸澳壳笆袌?chǎng)行情偏冷，且還看不到明顯反彈的信號(hào)，疊加能夠有效回避海外不確定風(fēng)險(xiǎn)，輕倉(cāng)過(guò)節(jié)也不失為一種選擇。”

分析稱(chēng)“持股過(guò)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)不大”

分析人士認(rèn)為，從市場(chǎng)所處位置、海外影響、資金面、經(jīng)濟(jì)面和政策面綜合判斷，今年十一長(zhǎng)假持股過(guò)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)不大。

“整體而言，目前市場(chǎng)底部區(qū)域特征明顯，且后續(xù)政策仍有加碼空間，疊加經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步恢復(fù)，進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)不大。”上述券商策略首席表示。

華安證券也判斷，市場(chǎng)仍將總體維持震蕩格局。十一國(guó)慶假日前后沒(méi)有大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，投資者可持股過(guò)節(jié)。光大證券同時(shí)稱(chēng)，當(dāng)前市場(chǎng)正處于相對(duì)低位，投資性?xún)r(jià)比高。

“海外方面，雖然9月FOMC會(huì)議維持當(dāng)前利率符合預(yù)期，但FOMC會(huì)議聲明維持鷹派態(tài)度，并未完全排除年內(nèi)進(jìn)一步加息的可能性，同時(shí)在點(diǎn)陣圖下調(diào)了明年降息的預(yù)期幅度，受此影響，美債收益率再度上行破前期高點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍有小幅抑制。”華安證券指出。

不過(guò)，華安證券進(jìn)一步指出，海外風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)下已在逐步計(jì)價(jià)中，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的抑制未對(duì)人民幣匯率形成進(jìn)一步?jīng)_擊，因此對(duì)A股的外部擾動(dòng)可控有限。

資金面上，光大證券表示，從歷史來(lái)看，受流動(dòng)性變化的影響，A股在節(jié)后大概率會(huì)出現(xiàn)上漲。預(yù)計(jì)今年節(jié)后A股市場(chǎng)也將有不錯(cuò)表現(xiàn)，因此持股過(guò)節(jié)是優(yōu)選。

“由于十一長(zhǎng)假期間資金需求量往往較大，因此在節(jié)前，市場(chǎng)中可能會(huì)有部分投資者選擇將資金從股市中階段性抽離，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成一定影響。不過(guò)在節(jié)后，隨著這些資金的回歸，市場(chǎng)的流動(dòng)性情況則會(huì)回暖。”光大證券稱(chēng)。

政策和經(jīng)濟(jì)面上，光大證券表示，隨著活躍資本市場(chǎng)及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的陸續(xù)推進(jìn)，指數(shù)整體易上難下，方向上有望逐漸震蕩上行。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今年十一節(jié)后A股大概率也將有不錯(cuò)表現(xiàn)。

“當(dāng)下，經(jīng)濟(jì)基本面的邊際修復(fù)繼續(xù)，高頻數(shù)據(jù)顯示生產(chǎn)端開(kāi)工率仍在高位，能源有色等價(jià)格攀升趨勢(shì)也維持。同時(shí)，市場(chǎng)成交額經(jīng)歷顯著縮量后，活躍資本市場(chǎng)措施出臺(tái)的必要性和預(yù)期均加強(qiáng)。”華安證券表示。

歷史數(shù)據(jù)顯示“十一”后上漲概率較大

光大證券數(shù)據(jù)顯示，十一后市場(chǎng)多有不錯(cuò)表現(xiàn)，其中節(jié)后5個(gè)交易日市場(chǎng)的上漲概率超過(guò)90%。

具體而言，十一長(zhǎng)假前市場(chǎng)通常表現(xiàn)較為一般。2010年至2022年，國(guó)慶節(jié)前5個(gè)交易日，wind全A指數(shù)的上漲概率僅為38%，不足50%。同時(shí)，平均漲幅為-0.7%。

不過(guò)，國(guó)慶假期之后市場(chǎng)表現(xiàn)通常較好，2010年至2022年，僅有2018年時(shí)出現(xiàn)下跌，其他年份則均為收漲。

其中，節(jié)后首日開(kāi)門(mén)紅的概率高達(dá)69%，平均漲幅為0.7%。節(jié)后5個(gè)交易日的上漲概率更是高達(dá)92%，平均漲幅為2.4%。

主要指數(shù)方面，粵開(kāi)證券數(shù)據(jù)顯示，國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)相對(duì)保守，節(jié)后指數(shù)上漲概率更大，其中大盤(pán)指數(shù)相對(duì)穩(wěn)健，中小盤(pán)指數(shù)賠率更高。

“十一節(jié)后A股主要指數(shù)平均上漲概率在七成以上，而在上漲的年份中，創(chuàng)業(yè)板指、中證500等偏成長(zhǎng)風(fēng)格的中小盤(pán)指數(shù)，漲幅明顯優(yōu)于大盤(pán)指數(shù)，但在下跌年份中大盤(pán)指數(shù)則更為抗跌。”粵開(kāi)證券指出。

價(jià)值板塊節(jié)后表現(xiàn)更優(yōu)，可選擇國(guó)債逆回購(gòu)方式提高資金利用率

具體到行業(yè)配置上，歷史數(shù)據(jù)顯示，從國(guó)慶節(jié)后5個(gè)交易日及10個(gè)交易日各個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)大概率呈現(xiàn)普漲的狀態(tài)。其中，節(jié)后價(jià)值板塊表現(xiàn)更優(yōu)。

光大證券數(shù)據(jù)顯示，2010年至2022年，節(jié)后5個(gè)交易日上漲概率最高的前5名行業(yè)分別為紡織服飾、汽車(chē)、建筑材料、交通運(yùn)輸及輕工制造，大多屬于價(jià)值板塊。

“價(jià)值板塊節(jié)后表現(xiàn)更好或許與臨近年末，投資者傾向止盈求穩(wěn)有關(guān)。進(jìn)入四季度，部分機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者會(huì)存在一定的止盈求穩(wěn)需求，因此會(huì)更加傾向?qū)⒐善迸渲猛乐档汀⒉▌?dòng)小的板塊轉(zhuǎn)移，因此價(jià)值板塊可能會(huì)有更好的表現(xiàn)。”光大證券稱(chēng)。

除了股票資產(chǎn)，市場(chǎng)人士表示，節(jié)前通過(guò)國(guó)債逆回購(gòu)的操作，將能更有效地提高資金利用率。

據(jù)悉，國(guó)債逆回購(gòu)是一種短期貸款，含義是個(gè)人通過(guò)逆回購(gòu)市場(chǎng)把自己的資金借出去，獲得固定的利息收益；也就是借款人把自己的國(guó)債作為抵押獲得這筆借款，到期后還本付息。通俗而言，國(guó)債逆回購(gòu)本質(zhì)是借了一筆超短期貸款給有國(guó)債券的人，對(duì)方以其做質(zhì)押，然后你到期收回本金和利息。參與者分為融資方，融券方和監(jiān)督方。

目前，滬深兩市均有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、和182天期等9個(gè)交易品種，即兩市合計(jì)共18個(gè)品種。投資者可以根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇適合的交易品種，最短時(shí)間僅為1天期。

參與金額方面，滬深兩市最低參與金額均為1000元起，以1000元整數(shù)倍遞增，最高不超過(guò)100億元，申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.005。

舉例而言，如果投資者選擇買(mǎi)入1天期的品種，在今年中秋、十一和周末組成的連續(xù)10天休市下，投資者可享受11天的計(jì)息時(shí)間。

不過(guò)，投資者需要注意的是，今年十一長(zhǎng)假前選擇將流動(dòng)資金進(jìn)行國(guó)債逆回購(gòu)的，需在9月27日15時(shí)30分前進(jìn)行操作，晚于這個(gè)時(shí)間操作將不能享受十一長(zhǎng)假的利息。