近期，中法人壽、同方全球人壽等中小保險機構的增資計劃浮出水面。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，今年以來，保險機構資本補充總額(包括已發(fā)布公告但尚待實施的)接近500億元。

監(jiān)管公開數(shù)據(jù)顯示，有20多家保險機構的資本補充計劃已獲批復，融資總額近370億元。此外，還有近10家保險機構發(fā)布資本補充計劃，但尚未落地實施，有待監(jiān)管部門批復。

從資本補充總額看，今年非上市保險機構的融資壓力不比往年輕松。業(yè)務結(jié)構調(diào)整、資本市場波動等因素導致部分中小保險機構的償付能力充足率階段性下降，是近年來保險業(yè)融資壓力高企的主要原因之一。因此，中小保險機構希望通過融資“輸血”，提升償付能力指標，獲得更大業(yè)務拓展空間，提升資產(chǎn)配置靈活度。

從資本補充方式看，在完成融資的20多家保險公司中，近半數(shù)公司選擇“在全國銀行間債券市場公開發(fā)行10年期可贖回資本補充債券”，合計發(fā)行規(guī)模不超過249億元，占今年以來保險機構總?cè)谫Y規(guī)模近七成。

資本補充債券是保險機構發(fā)行的用于補充資本，發(fā)行期限在5年及以上，清償順序列于保單責任和其他普通負債之后，先于保險機構股權資本的債券，為近年來保險機構融資的新工具之一。2017年僅有3家保險機構獲批發(fā)行資本補充債券，合計規(guī)模不超過170億元。近兩年來，獲批發(fā)行資本補充債券的保險機構數(shù)量和發(fā)行規(guī)模大幅提升。

保險機構融資方式不少，為何普遍青睞發(fā)行資本補充債券?

有投行人士分析稱，對于非上市保險機構而言，最直接、成本最低的融資方式是股東注資，但在目前股東自身實力式微、中小保險機構普遍難以持續(xù)盈利，以及監(jiān)管部門對保險機構的股東持股、變動行為實施嚴監(jiān)管的情況下，向股東要錢或引進符合資質(zhì)的新股東，并非易事。雖然發(fā)行資本補充債券的門檻相對較高，但在銀行間債券市場發(fā)行和交易，保險機構無需付出流動性溢價，融資成本較低、流動性大，且交易靈活，投資者認購更為活躍。