數據顯示，今年一季度地方債發行量遠少于前兩年同期水平，且再融資債券占絕大多數。專家預計，二季度地方債發行將提速，4月發行量或超5000億元。

一季度發行節奏放緩

由于首個“提前批”直到3月初才下達，今年地方政府新增債券發行開閘比前兩年晚了不少。財政部數據顯示，截至2月末，地方政府今年累計發行債券約4181億元，且均為再融資債券，無新增債券發行。其中，2月全國發行地方政府債券557億元。2020年1月至2月則發行了超過1.2萬億元新增債券。

Wind數據顯示，3月當月各地發行地方債4771億元。其中，除湖北、四川分別發行250億元、114億元新增債券外，其余均為再融資債券。對比來看，一季度發行地方債不足9000億元，新增債券更是寥寥。而2020年同期發行地方債超1.6萬億元，2019年同期發行超1.4萬億元。

值得一提的是，四川發行的114億元新增專項債券，全部用于補充中小銀行資本金，使用的是2020年未用完的專項債券額度。

“嚴格地講，今年新增額度內的地方政府新增債券到3月下旬才啟動發行。”一位市場人士告訴中國證券報記者，3月25日，湖北發行了150億元新增專項債和100億元新增一般債，正式拉開了今年地方政府新增債券發行序幕，也是當月唯一使用新增額度發行地方債的地區。

中央財經大學教授溫來成認為，與前兩年相比，今年的專項債券發行將呈現規模略微減小、使用范圍擴大的特點。展望未來，今年地方債資金的使用仍然會向民生和經濟發展急需的項目傾斜。

4月或密集發行

二季度，新增地方債發行料有所提速。中國證券報記者梳理地方政府披露文件發現，目前四川、貴州、廣西、山東、福建、新疆、吉林、湖南、甘肅、浙江、山西、陜西、北京等地已披露二季度地方政府債券初步發行計劃。從披露數據看，二季度新增一般債券發行量超過2000億元，專項債發行量超過5000億元，且廣西、山東、新疆、吉林、山西等地均計劃在4月開始發行新增專項債券。

天風證券固定收益首席分析師孫彬彬表示，3月初，財政部已按程序提前下達各地部分新增專項債券額度17700億元，預計從4月開始地方債大概率進入集中發行期。此外，由于今年前3個月發行的地方債主要為再融資債，預計4月將以發行新增地方債為主。

孫彬彬稱，如果全年地方債發行節奏較為均衡，那么4月地方債發行規模約為8000億元。如果與往年情況相似，仍然集中在4月至10月發行，4月發行規模則可能達到9500億元左右。

中信證券固定收益首席分析師明明說，往年各地一般會在二三季度完成地方債主要發行工作，預計二季度地方債發行節奏會有所加快。

展望全年，溫來成認為，地方債發行量應會在各季度之間保持相對平衡，同時根據市場利率變化靈活調整。這樣更有利于財政按照預算進度安排資金，也有利于債券市場保持穩定。

(記者 趙白執南)