鋰電行業(yè)苦電解液緊缺久矣，然而隨著下半年VC添加劑、六氟磷酸鋰(LiPF6)新增產能陸續(xù)釋放，電解液原材料供應緊張的局面有望得到緩解。但這并不意味著電解液的價格會隨之走低。目前LiPF6市場報價已達40萬元/噸，且大概率會繼續(xù)走高。由于LiPF6與電解液的價格呈正相關，電解液的價格年內亦將維持在高位。
通過整理電解液產業(yè)鏈部分上市公司的產能情況，財聯(lián)社記者了解到，天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)及多氟多(002407.SZ)等多家上市公司有不同程度的相關產能于下半年釋放，在行情高漲之下，電解液產業(yè)鏈或迎來“量價齊升”。
價格有望繼續(xù)創(chuàng)新高
據ICC鑫欏資訊統(tǒng)計，國產LiPF6的價格在短短4個月之內已上漲6次。目前，國產LiPF6價格已觸及31.5萬元/噸。張金惠認為，目前LiPF6的擴產速度仍然跟不上市場的需求。由于LiPF6和添加劑VC緊缺，LiPF6價格還會持續(xù)上漲，目前市場報價已達40萬元/噸。添加劑VC方面，如果沒有簽訂長期協(xié)議單，則已經到了“有錢買不到”的地步。
而從電解液與六氟磷酸鋰的價格曲線來看，兩者呈現(xiàn)出正相關。有業(yè)內人士表示，電解液的價格采取成本加成的公式定價，其中LiPF6占電解液的成本超過50%，因此LiPF6供需格局成為了決定電解液價格走勢的核心因素。
但由于輕資產的模式和較低的技術壁壘，電解液產能通常不存在瓶頸。業(yè)界普遍認為，電解液的核心戰(zhàn)場是對原材料的控制，即通過一體化的成本優(yōu)勢和配方研發(fā)優(yōu)勢來構建核心壁壘。目前，對電解液影響較大的原材料主要有LiPF6及添加劑VC。
添加劑VC、LiPF6均屬于危險品，環(huán)保要求高、生產難度較大。張金惠指出，“這些因素導致目前市場上的實際供給能力和名義產能存在一定的差異”，由于下游市場很“火爆”及磷酸鐵鋰電池使用VC的量較多，預計今年下半年添加劑VC、LiPF6的價格仍將“刷新高度”。
這種局面至少將持續(xù)到今年年底。張金惠提出，隨著LiPF6等新增產能的上線，供應緊張邊際得到緩解，預估電解液價格會在明年1、2季度回落至正常水平。無獨有偶，日前天賜材料也在互動易中提示：隨著產業(yè)擴產節(jié)奏的加快，LiPF6價格會有一定的波動風險。
產業(yè)鏈料迎“量價齊升”
在相關產品價格不斷刷新高的同時，產業(yè)鏈公司的新增產能亦將在下半年陸續(xù)釋放，因而產業(yè)鏈全年的行情走勢已基本確定。
VC、FEC方面，永太科技(002326.SZ)目前擁有小量的VC添加劑產能，且正計劃在內蒙擴產5000噸VC產能。張金惠則補充道，山東永浩2000噸VC產能、榮成青木1000噸VC產能近期正在出貨。這也意味著，今年四季度，添加劑VC將得到很大緩解。
至于頗受關注的新型鋰鹽LiFSI，天賜材料、新宙邦的原有產能分別為2000噸、200噸，其下半年投產的新增產能分別為4000噸及800噸，而天賜材料目前在規(guī)劃LiFSI的中間原材料HFSI產能 6萬噸、新宙邦在規(guī)劃的LiFSI產能2400噸。
六氟磷酸鋰的產能亦在持續(xù)擴充中。多氟多方面則表示，公司之前簽訂的低價長單已基本執(zhí)行完畢。而今年下半年，六氟磷酸鋰仍處于供不應求狀態(tài)，明年預測處于緊平衡狀態(tài)。隨著新能源行業(yè)的加速增長，六氟磷酸鋰市場的現(xiàn)有產能還有很大的上升空間，其目標在2022年底達到3萬噸的產能。
天賜材料相關負責人則向記者透露，公司六氟項目預計今年3季度末開始試產。今年新增的LiPF6產能除天賜材料新建的折固2萬噸液體六氟之外，還有多氟多的5000噸產能、森田的2000噸產能以及贛州石磊的2000噸產能。
天賜材料及多氟多年內釋放的產量估算為2000噸。
隨之而來的是，因上游供應緊缺而導致電解液產能無法充分釋放的問題，亦將得到緩解。
以天賜材料為例，受益于電解液原材料為主的一體化布局戰(zhàn)略，公司受原材料供應和價格波動的影響較少。數(shù)據顯示，目前公司六氟磷酸鋰的產能利用率基本能達到 90%以上。而未來在新產能上線后，自供率則會進一步提升。數(shù)據顯示，2020年，天賜材料共交付電解液超7.3萬噸，按照設計產能10.6萬噸換算，產能利用率為70%。及至今年一季度，天賜材料的電解液銷量約為2.5萬噸。以此換算，在不考慮新增產能的情況下，天賜材料今年電解液的產能利用率接近100%。
此外，江蘇國泰(002091.SZ)、新宙邦及杉杉股份(600884.SH)的電解液產能分別為7萬噸、6.5萬噸及4萬噸。
從產業(yè)鏈條來看，包括新能源汽車在內的下游市場需求持續(xù)增長，是驅動整個鋰材料行情維持高景氣的基本要素。下半年，新增產能陸續(xù)釋放、價格持續(xù)走高將是電解液產業(yè)鏈的“基本盤”，由此不難判斷，產業(yè)鏈公司的業(yè)績增長能見度亦會持續(xù)得到提升。(李子健)
