步長制藥上半年營收凈利雙雙下降，銷售費用是當期研發費用的近34倍。

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8月25日，山東步長制藥股份有限公司（步長制藥，603858）公布上半年業績，顯示上半年營業收入69.58億元，同比下降1.98%；歸母凈利潤7.46億元，同比下降8.83%；歸母扣非凈利潤6.09億元，同比下降5.4%。

銷售費用上，步長制藥上半年為33.79億元，相比去年的33.31億元同比增長1.44%，占總營收的比重為48.56%。形成對比的是，步長制藥上半年研發費用1億元，同比增長0.75%。也就是說，步長制藥上半年銷售費用是研發費用的近34倍。

此前，澎湃新聞報道，2013年到2022年十年中，A股醫藥生物板塊銷售費用最高的均為步長制藥，分別為49.79億元、59.72億元、65.73億元、68.5億元、82.87億元，銷售費用占當期營收的比重常年保持在50%左右。

步長制藥的2023年上半年的銷售費用包括市場、學術推廣及咨詢費、職工薪酬、渠道宣傳費等，其中市場、學術推廣及咨詢費最高，達到32.11億元，占總銷售費用的95%。

官網和財報資料顯示，步長制藥成立于2001年，2012年完成股份制改制，2016年11月18日成功上市。從事中成藥的研發、生產和銷售，主要產品涉及心腦血管疾病中成藥領域，同時也覆蓋婦科用藥等其他領域。步長制藥還提出“中國的強生、世界的步長”及“以中藥為基礎，向生物藥、疫苗等醫藥高科技行業擴張”的戰略。

今年6月13日晚間，步長制藥曾公告稱，對受前期會計差錯更正影響的2022年度商譽減值準備計提金額進行調整，此次計提商譽減值準備金額為29.43億元，該項減值損失將導致步長制藥2022年度利潤總額減少29.43億元。

上述公告顯示，此次計提商譽減值準備與步長制藥旗下兩家企業的三款注射液產品在省級醫保目錄層面的調整變化有關，分別為通化谷紅的谷紅注射液，吉林天成的復方曲肽注射液、 復方腦肽節苷脂注射液。

最新的半年報顯示，上述三款腦血管疾病治療藥物加上腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液、銀杏蜜環口服溶液等7個品種均是經過長期市場檢驗的成熟品種，2023年上半年的合計收入達44.61億元，占總營收的比重為64%。

在半年報中，步長制藥提到“藥品降價風險”，稱隨著醫保控費等相關政策逐漸深化，集中帶量采購政策在全國的推廣實施，一系列政策趨勢或將導致藥品招標制度的 重大改革，進而影響藥品的招標和價格，公司面臨藥品在招投標中落標或者價格大幅下降的風險，進而壓縮公司的盈利空間。

截至8月25日收盤，步長制藥報18.13元/股，漲0.06%，市值200.5億元。