5月份以來，白酒股和醫(yī)藥股再度走弱，引發(fā)市場對這兩大熱門板塊未來走勢的擔憂。然而，上市公司披露的一季報顯示，險資卻在今年一季度對這兩大板塊逆市加倉;同時，險資還對股價持續(xù)上漲、機構(gòu)紛紛看好的周期股進行了減倉操作，兌現(xiàn)了部分收益，用真金白銀踐行了“別人恐懼我貪婪、別人貪婪我恐懼”的投資理念。
記者度相關數(shù)據(jù)梳理后發(fā)現(xiàn)，今年一季度，險資新進或增持12只白酒股和醫(yī)藥股(包括生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務等)。其中，包括瀘州老窖(226.030, 0.00, 0.00%)、樂普醫(yī)療(30.030, 0.00, 0.00%)在內(nèi)的8只個股為新進，包括貴州茅臺(1879.030, 0.00, 0.00%)、愛美客(523.800, 0.00, 0.00%)在內(nèi)的4只個股為增持。由于白酒股、醫(yī)藥股的股價在一季度普遍出現(xiàn)大幅回撤，部分個股回撤幅度一度超過30%，隨后被險資“抄底”買入。
與白酒、醫(yī)藥股的大幅下跌相比，銀行、能源、鋼鐵等周期股一季度表現(xiàn)卻較為抗跌，部分周期股甚至逆市大漲，為險資提供了逢高減持機會。一季度險資減持股份數(shù)最多的前10只個股中，有8只為周期股，除了中國石化(4.500, 0.00, 0.00%)、中油工程(2.960, 0.00, 0.00%)、包鋼股份(1.850, 0.00, 0.00%)之外，其余5只均為銀行股。
一家銀行系險企投資負責人對記者表示，險資的一季度配置策略有望貫穿二季度甚至全年，短期關注周期股，長期關注科技類成長賽道和醫(yī)藥消費賽道。
逢低加倉白酒醫(yī)藥股
東方財富(29.990, 0.00, 0.00%)Chioce數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，險資新進或加倉12只白酒、醫(yī)藥股，分別為貴州茅臺、水井坊(98.850, 0.00, 0.00%)、瀘州老窖、愛美客、華東醫(yī)藥(44.390, 0.00, 0.00%)、萬孚生物(92.920, 0.00, 0.00%)、樂普醫(yī)療、海泰新光(84.340, 0.00, 0.00%)、康辰藥業(yè)(35.120, 0.00, 0.00%)、浩歐博(71.820, 0.00, 0.00%)、延安必康(5.170, 0.00, 0.00%)、理邦儀器(17.020, 0.00, 0.00%)。其中，水井坊、瀘州老窖為險資在一季度新進白酒股，貴州茅臺被險資加倉，五糧液(264.000, 0.00, 0.00%)則被小幅減持。
在一季度，險資新進的水井坊股價曾從99.8元/股的高價一路跌至61.33元/股，回撤幅高達38.5%;瀘州老窖從327.66元/股的高位跌至187.21元，回撤幅度達42.9%;貴州茅臺股價在飆升至2627.88元/股后，一度跌至1936.99元/股，回撤幅度達26%。
在具體操作方面，一季度增持貴州茅臺、新進瀘州老窖的險資機構(gòu)均為中國人壽(32.240, 0.00, 0.00%)，新進水井坊的是新華人壽。自去年一季度買入貴州茅臺后，自去年二季度以來，中國人壽已連續(xù)四個季度加倉貴州茅臺股票。截至今年一季度末，中國人壽已升至貴州茅臺的第八大股東。
除白酒股外，短期股價大幅下跌的醫(yī)藥股也成為一季度險資逢低加倉的重點標的。例如，愛美客一季度股價回撤幅度曾超過40%，華東醫(yī)藥、萬孚生物、樂普醫(yī)療、理邦儀器等首季回撤幅度也均超過10%。
愛心人壽資管部相關負責人對記者表示，從中長期維度來看，包括白酒、醫(yī)藥生物、科技等領域的龍頭股，比較符合中國經(jīng)濟長期發(fā)展趨勢，其中的優(yōu)秀企業(yè)具有較強的行業(yè)競爭力和較高的行業(yè)景氣度，因此我們看好其投資價值。
逢高減持周期股
今年一季度，煤炭、鋼鐵、銀行等為代表的周期板塊受到市場追捧，“加倉周期股、減持白酒醫(yī)藥股”成為更多機構(gòu)的選擇。但險資卻選擇了逆向操作，不僅對超跌的白酒、醫(yī)藥股進行了加倉，還對“當時形勢一片大好”的周期股予以了減持。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年被險資減持股份數(shù)量最多的前10只個股中，有8只為周期股，分別為郵儲銀行(5.350, 0.00, 0.00%)、中國銀行(3.260, 0.00, 0.00%)、華夏銀行(6.250, 0.00, 0.00%)、中國石化、農(nóng)業(yè)銀行(3.240, 0.00, 0.00%)、招商銀行(53.900, 0.00, 0.00%)、包鋼股份、中油工程。在險資減持股份數(shù)量最多的前20只個股中，還包括新洋豐(16.020, 0.00, 0.00%)、白云機場(11.500, 0.00, 0.00%)、馳宏鋅鍺(5.210, 0.00, 0.00%)、萬科A(27.540, 0.00, 0.00%)等多只周期股。
險資對不同類型周期股的調(diào)倉邏輯也不盡相同。平安資管多資產(chǎn)投資團隊負責人邢振近日在接受記者采訪時表示，對于2021年順周期行業(yè)的投資機會，應重點考慮兩個層面。一是行業(yè)走向應以疫苗帶來的免疫為拐點，有色金屬、化工等周期板塊受國際經(jīng)濟形勢修復的正向影響更大，或?qū)⑹芤?二是從周期類制造業(yè)出口替代角度看，應重點投資國際競爭力不斷增強的公司。
減持周期股、加倉白酒醫(yī)藥股，表明了險資對白酒、醫(yī)藥股長期走勢看好的態(tài)度。一家銀行系險企投資負責人對記者表示，今年的配置策略是“總體對股市謹慎樂觀，把握結(jié)構(gòu)性行情機會”。短期關注交運和服務業(yè)、出口產(chǎn)業(yè)鏈、全球定價的資源品、低估值的金融股和地產(chǎn)股。長期繼續(xù)關注科技類成長賽道和醫(yī)藥消費賽道，科技板塊可重點關注新基建、新能源、消費電子、5G應用等;醫(yī)藥消費板塊重點關注可選、升級、品質(zhì)消費等。
在一季度逢低買入白酒醫(yī)藥股、逢高賣出周期股的操作手法，為險資帶來不菲的股票投資收益。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度險資各類資產(chǎn)的投資收益率中，股票投資收益率最高，達3.73%;基金收益排名第二，為3.26%。險資一季度投資股票的收益率大幅跑贏對銀行存款(0.91%)、債券(0.95%)、投資性房地產(chǎn)(1.14%)、貸款(0.98%)的投資收益率。
多家險企在一季報中直言，公司投資股票與基金取得良好的投資收益率，與其一季度逐步減倉、兌現(xiàn)浮盈不無關系。其中，新華保險(48.290, 0.00, 0.00%)在一季報中表示，一季度公司投資收益為195.58億元，同比增長57.8%，增長原因為“投資資產(chǎn)買賣價差收益增加”。
(記者 蘇向杲)
