7月11日央行公布了6月份的金融數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示今年上半年新增人民幣貸款15.73萬(wàn)億元，同比多增2.02萬(wàn)億元；其中，6月人民幣貸款增加3.05萬(wàn)億元，同比多增2296億元。

上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為21.55萬(wàn)億元，比上年同期多4754億元；其中，6月社融規(guī)模增量為4.22萬(wàn)億元，比上年同期少9859億元，注意這個(gè)增量明顯超預(yù)期了，市場(chǎng)預(yù)期的是3.2萬(wàn)億，雖然同比增長(zhǎng)掉到了9%，但是還是相當(dāng)不錯(cuò)的。

下面我們就分別拆解一下這些數(shù)據(jù)，從結(jié)構(gòu)細(xì)分去看，6月社融數(shù)據(jù)有幾個(gè)特點(diǎn)：

(資料圖片)

1、企業(yè)情況略微好轉(zhuǎn)。企業(yè)債融資由負(fù)轉(zhuǎn)正，6月新增企業(yè)債+2360億元，5月份是減少-2175億。簡(jiǎn)單理解，就是企業(yè)又開始借錢了，說明信心有所恢復(fù)，至少比5月那會(huì)要好一些。

2、政府杠桿依然沒加上去。新增政府債僅5388億元，同比少了1.08萬(wàn)億元。今年**問題有點(diǎn)，在**化解前，很難有大規(guī)模的基建刺激。

3、 居民貸款繼續(xù)回暖，今年1-6月，人民幣貸款增加15.73萬(wàn)億，同比去年是多增了2.02萬(wàn)億。其中，住戶貸款增加2.8萬(wàn)億，企事業(yè)單位貸款增加12.81萬(wàn)億。

住戶貸款也就是個(gè)人貸款的情況：上半年住戶短期貸款（消費(fèi)貸等）增加1.33萬(wàn)億，中長(zhǎng)期貸款（房貸為主）增加1.46萬(wàn)億。和過往四年相比，今年住戶的中長(zhǎng)期貸款增量情況，還是跑輸了。這兩年貸款買房的人真是少了。

而居民貸款逐步好轉(zhuǎn)，主要是消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸所帶來的。這可能也是我們能夠接受的結(jié)果，甚至是上面樂于看到的結(jié)果。

4、大家還在瘋狂存錢，上半年人民幣存款增加20.1萬(wàn)，同比多增1.3萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加11.91萬(wàn)億。

住戶存款半年就多了接近12萬(wàn)億，什么水平？相當(dāng)于14億人，上半年平均每個(gè)人多存了8500塊錢。 大家都說沒錢，一個(gè)個(gè)偷偷存錢啊？不買房，不消費(fèi)、不買基金，都存起來了。

大家都有一個(gè)疑問：從數(shù)據(jù)上看印鈔機(jī)都快冒煙了，事實(shí)上確實(shí)放了不少錢出來，但是大家都沒看見，也不知道錢去哪了？

其實(shí)不用多疑，流動(dòng)性是寬松了，但是大家能拿錢就先把錢拿出來，過去幾年窮怕了。但拿到錢之后也沒啥用處，暫時(shí)可能轉(zhuǎn)一圈又回到銀行體系了，大家不愿意消費(fèi)，愿意存款也是事實(shí)。

總的來講，這個(gè)數(shù)據(jù)相較于今年5月是有所改善的，盡管穩(wěn)增長(zhǎng)路漫漫，依然有許多的問題，但已然說明在當(dāng)前持續(xù)的政策刺激下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是有一定韌性的。

而且央行放水依然沒有停，保持兩位數(shù)高增長(zhǎng)，量化寬松依然還是今年的主基調(diào)，大家銀行存款多，等經(jīng)濟(jì)和信心好起來，可能會(huì)有報(bào)復(fù)性投資+報(bào)復(fù)性買房。