經(jīng)過這一輪回調(diào)行情，有色板塊的長期投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯，近來諸多專業(yè)機(jī)構(gòu)紛紛看多。其中，曾獲“新財(cái)富”第一的廣發(fā)證券有色金屬行業(yè)首席分析師巨國賢近日喊出：中國“碳中和”目標(biāo)的實(shí)施以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求，將支撐有色金屬的超長景氣周期。有色金屬的超長景氣周期為18年左右，上漲階段大約9年，而本輪周期始于2015年底，目前尚處于初期。

高景氣預(yù)期下，3月24日(周三)，深交所首批權(quán)益型有色類ETF之一——華寶中證有色金屬ETF，基金簡稱“有色”，交易代碼159876，在深圳證券交易所正式上市交易。自3月24日起，在交易所交易時(shí)段內(nèi)，投資者可像買賣股票一樣，直接在二級(jí)市場(chǎng)便捷地交易華寶“有色”ETF。

超級(jí)周期持續(xù)!“有色”ETF 3月24日上市

近期A股震蕩回落，春節(jié)后一度驚艷A股的有色板塊，已較前期高點(diǎn)出現(xiàn)了近20%的回調(diào)。估值重歸相對(duì)理性的位置，也為有色板塊估值的長遠(yuǎn)提升，提供了更大的空間。最近一年，有色行業(yè)景氣度高漲，大幅提升A股的“賺錢效應(yīng)”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月23日，中證有色金屬指數(shù)最近一年漲幅高達(dá)57.58%，同期滬深300指數(shù)的漲幅為37.12%，上證指數(shù)漲幅僅有24.25%。可見有色金屬板塊的高彈性，其表現(xiàn)也顯著優(yōu)于大盤。

一般而言，有色金屬是指除鐵、猛、鉻以外的金屬的統(tǒng)稱，可分為以銅鋁等為代表的工業(yè)金屬、以鋰為代表的稀有金屬，以及以黃金為代表的貴金屬。有色金屬板塊主要包含生產(chǎn)、冶煉、加工有色金屬制品的相關(guān)公司。

中信證券分析，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹預(yù)期強(qiáng)勢(shì)共振，銅鋁為代表的工業(yè)金屬價(jià)格有望突破2011年高位，預(yù)計(jì)有色金屬板塊將迎來業(yè)績和估值的雙重抬升，有色金屬的超級(jí)周期還將持續(xù)。長江證券鋼鐵有色行業(yè)首席分析師王鶴濤表示，有色板塊內(nèi)部有很多細(xì)分領(lǐng)域，既有成長類公司，也有傳統(tǒng)周期類公司。未來五年乃至十年，具備較大的成長性，或出現(xiàn)遍地開花的景象。

強(qiáng)預(yù)期下，3月24日(周三)，深交所首批權(quán)益型有色類ETF之一——華寶中證有色金屬ETF，基金簡稱“有色”，交易代碼159876，在深圳證券交易所正式上市交易。在交易所交易時(shí)段內(nèi)，投資者可像買賣股票一樣，直接在二級(jí)市場(chǎng)便捷地交易華寶“有色”ETF。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇潮起!有色金屬行情多點(diǎn)開花

華寶有色跟蹤的正是上述“中證有色金屬指數(shù)(930708)”，該指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取涉及有色金屬采選、有色金屬冶煉與加工業(yè)務(wù)的上市公司股票作為成份股，以反映有色金屬類相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。目前具有60只成份股，前十大權(quán)重股均為有色板塊龍頭，包括贛鋒鋰業(yè)、紫金礦業(yè)、華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、山東黃金、北方稀土等A股明星企業(yè)，龍頭效應(yīng)顯著。

無論從橫向還是縱向看，有色金屬板塊的估值水平均相對(duì)較低。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，中證有色金屬指數(shù)PE估值為54.91，相較科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均相對(duì)較低。從縱向看，中證有色金屬指數(shù)當(dāng)前PE估值處于最近5年的47%左右分位。

華寶基金表示，展望2021年，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)將同步復(fù)蘇，國內(nèi)需求側(cè)改革概念提出利好有色金屬需求，雙循環(huán)格局將會(huì)得到更好體現(xiàn)，順周期的有色金屬正處在商品新周期中繼階段。此外，疊加電動(dòng)車、光伏需求的爆發(fā)，多重利好共振，有色正處于超級(jí)新周期中繼。

萬聯(lián)證券分析，有色金屬行情呈多點(diǎn)開花之勢(shì)。2021年以來結(jié)構(gòu)上礦銅、能源金屬、稀土、電解鋁等細(xì)分板塊輪動(dòng)，背后原因是行業(yè)周期整體上行背景下，價(jià)格和政策等事件催化。整體而言，分子端順周期量價(jià)表現(xiàn)有望對(duì)沖分母端美國國債收益率上行壓力，有色金屬各個(gè)板塊表現(xiàn)雖不一致，但全年下來除貴金屬外預(yù)計(jì)均有絕對(duì)和相對(duì)收益。

值得一提的是，“有色”ETF是繼券商ETF、科技ETF、銀行ETF、電子ETF、食品ETF、智能制造ETF等明星產(chǎn)品之后，華寶基金“龍頭系列”的又一力作。2019年度和2020年度，華寶基金連續(xù)兩年蟬聯(lián)上交所評(píng)選的“十佳ETF管理人”。此次“有色(159876)”上市為投資者把握新一輪商品“超級(jí)新周期”下的有色金屬投資機(jī)遇，提供了優(yōu)質(zhì)的工具選擇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本產(chǎn)品由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金投資需謹(jǐn)慎!銷售機(jī)構(gòu)(包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資需謹(jǐn)慎。