3月份，新基金發行市場“有點冷”。不僅新基金發行數量、首募規模驟減，甚至有超過20只新基金延期募集。此時，基金公司開始調整發行策略，封閉式基金成為候發基金中較為常見的品種。

業內人士認為，封閉式基金可以在封閉期緩解資金贖回壓力，避免因大額贖回引發的基金凈值波動風險。在震蕩市場環境下，封閉式基金有利于引導價值投資，減少頻繁交易風險。

基民趨保守

近期市場的振幅較大，兩市交投持續萎靡，基民情緒出現一定波動，基金新發市場遭遇“倒春寒”。截至3月29日，本月新發基金份額僅為1062.12億份，比2月縮水了近2000億份，僅為1月新發基金份額的五分之一左右。從基金成立數量上看，1月、2月分別成立157只、104只，3月以來僅成立87只。

除新基金成立數量和規模雙降外，延長募集期限的基金數量也在增加。3月份以來，公告延長募集期的權益類新基金數量已超過20只。在今年1月至2月，126只變更募集期的產品中，僅有10只延期，占比7.94%，彼時超過九成的基金都是提前結束募集，單日售罄、首募過百億的情況比比皆是。

隨著新入場的基民積極性大減，基金公司對新產品的發行也變得謹慎起來。此時，具有穩定運作期限的封閉式產品成為基金公司的首選。發行市場上，封閉產品的封閉期限主要有3個月、6個月、1年、18個月、2年、3年等。比如，匯添富健康生活一年持有、鵬華遠見回報三年持有、匯添富穩健鑫添益六個月持有、招商瑞和1年持有、農銀匯理安瑞一年持有陸續于近期結束募集。

避免追漲殺跌

某基金公司相關人士表示，與定期開放的基金相比，封閉模式的產品為每筆份額設定鎖定持有期，并且隨時可以申購或定投，相當于具有“封閉持有期+可定投”的功能，提高了投資便捷性。

從渠道方面來看，有相關機構更加樂意發行封閉式基金。滬上一中型公司機構銷售表示：“基金公司推出封閉式基金，鎖定產品份額，可以避免投資者頻繁交易和不恰當擇時，長期看可以讓持有人獲取更好收益。在震蕩市場環境下，封閉基金更有利于引導投資者進行長期價值投資，減少頻繁交易的風險。”

業內人士稱，封閉式基金對投資者來說，短期擇時難度降低，是更加穩健的品種。其中較為典型的案例當屬中歐恒利三年定開，該基金2020年度凈值增長率僅為8.51%，規模縮水90%，相比其他權益型基金，不免有些“尷尬”。但從另一方面，也能看出基金經理曹名長始終堅守低估值投資策略，在封閉運作期內并沒有追逐熱點，出現風格漂移。今年以來，該基金由于沒有追逐龍頭股，年內凈值增長率大幅跑贏同期滬深300指數。

業內人士認為，目前基金發行偏向封閉式產品也是對短期市場火爆的一種修正。經過近兩年市場的培育，投資者逐步成熟，基金投資者也愈加理性。短期市場波動，難免對投資情緒產生擾動，具備封閉期屬性的基金產品能夠規避掉情緒帶來的波動，避免追漲殺跌。

值得注意的是，部分封閉式產品雖然犧牲了流動性，但并不能保證封閉到期后就能獲得收益。在去年10月份前后成立的6只創新未來基金中，兩只18個月封閉式基金最近的凈值均跌破了1元。