SMM5月16日訊：5月以來，滬鎳主力持續走弱，今日盤中一度刷2022年9月5日以來新低至164040元/噸，截至日間收盤跌3.06%。倫鎳今日跌幅雖較滬鎳小，仍觸及2022年10月4日以來新低至21400美元/噸，截至15:14分跌0.72%。

滬、倫鎳走勢變化：

現貨價格：今日，SMM1#電解鎳現貨均價報176250元/噸，較5月15日跌1.34%。據SMM調研顯示，5月16日，金川升水報10800-11500元/噸，均價11150元/噸，價格較前一交易日價格下調100元/噸。俄鎳升水報價6200-6800元/噸，均價6500元/噸，較前一交易日上調250元/噸。昨日俄鎳低價貨源已全部受空，俄鎳現貨升水小幅上調；金川現貨升水基本持平。盤面仍于低位，現貨絕對價格較低，日內成交尚可。

(資料圖)

供應端：金川現貨偏緊升水小幅上調，預計周中或有緩解。鎳鐵方面，鎳價近日下跌實際上有一定程度上影響不銹鋼廠的采購情緒，但由于市場可流通庫存有限，貿易商挺價情緒仍然較強，目前上下游僵持不下。

產量方面，4月全國精煉鎳產量共計1.76萬噸，環比增0.17%，同比增36.35%。全國電解鎳產量4月延續爬坡基本符合預期。受西北某冶煉廠檢修原因月內出現停產，但江蘇某冶煉廠月內產量出現爬坡因此4月期間精煉鎳產量并未出現下降。

預計5月全國精煉鎳產量共計1.79萬噸，環比增1.99%，同比增25.73%。5月精煉鎳產量延續增加，一方面因為江蘇某冶煉廠預計5月內產量將繼續爬升，其次廣西精煉鎳項目預計5月將正常排產，但初始產量略低年內預計產量持續上行。整體來看，2023年電積鎳放量預期仍存預計年內精煉鎳產量將不斷爬升。

2022年5月-2023年5月國內電解鎳產量變化走勢：

進口方面，從電解鎳進口盈虧走勢來看，2023年4月下旬至今一直處于進口虧損的狀態。截至5月15日虧損約為3000元/噸。

電解鎳進口盈虧變化走勢：

庫存方面：5月12日SMM六地純鎳庫存周度累計5201噸，較5月5日累庫324噸。其中鎳豆庫存為310噸較5月5日持平，鎳板庫存為4891噸較5月5日累庫524噸；純鎳連續兩周呈現累庫趨勢雖周內成交轉好但周內也存有海外純鎳到貨的現象，從而周內出現累庫。預計5月海外純鎳仍有到量，疊加國內電積鎳放量，SMM預計純鎳社庫將呈現累庫預期。

國內分地區鎳庫存變化走勢：

需求端：近期現貨價格持續低位疊加下游剛需仍存，純鎳現貨成交樂觀。本周華東某不銹鋼廠進一步控制熱軋分貨，市場反應較為平淡。昨日不銹鋼現貨價格整體持穩，成交偏清淡。

綜上：供應端產量為增加預期，庫存仍處于歷史低位水平但有所累積；需求端目前現貨成交有所回暖，從基本面來看，產量增加、庫存累積一定程度上利空鎳價。關注6月美聯儲是否會暫停加息，以及美國債務危機的進展情況。