新華社北京12月11日電 《中國證券報》11日刊發文章《全面實行股票發行注冊制 2022年資本市場改革發展重點明確》。文章稱，中央經濟工作會議12月8日至10日在北京舉行。會議要求，全面實行股票發行注冊制。接受中國證券報記者采訪的專家表示，這對2022年資本市場改革提出了明確要求。此外，在運用市場化機制激勵企業創新投入、激發涌現一大批“專精特新”企業、防止資本野蠻生長等方面，資本市場也大有可為。

全面實行注冊制基礎具備

“市場已基本具備全面推廣注冊制的基礎。”中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍說。湘財證券首席經濟學家李康表示，注冊制不是“洪水猛獸”，科創板、創業板試點注冊制成效顯著，市場運行平穩，改革符合預期。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，注冊制改革實施以來，發行有序，節奏可控，能夠更好服務實體經濟，取得積極成效。下一步應該在總結科創板、創業板和北交所注冊制改革經驗基礎上，視證券市場具體情況和實體經濟需求，穩妥地推進滬深交易所主板注冊制改革。

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“注冊制改革是資本市場牽一發而動全身的改革，必須堅持系統觀念，加強統籌協調。”東方證券首席經濟學家邵宇建議，進一步加強部委協同、央地互動，在完善證券執法司法體制機制、構建常態化退市機制、提升上市公司質量等方面形成合力。

激發支持科技創新功能

在運用市場化機制激勵企業創新投入方面，專家認為，資本市場應深化基礎制度改革，推進科技、資本與實體經濟的融合。

“要構建包容、完備、適應性強的基礎制度體系，結合科創類企業特點和融資需求，推進融資機制創新，進一步完善發行上市、再融資、并購重組、分拆等制度，不斷優化創新資本形成的政策環境。此外，要有試錯、容錯和糾錯的機制。”銀河證券首席經濟學家劉鋒表示。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新建議，在實踐中，要更加注重通過錯位發展、轉板機制等凝聚科創板、創業板、北交所的合力，構建功能互補、有機聯系的多層次市場體系，更好滿足科創企業全生命周期的多樣化融資需求。

“服務好科技創新企業，首先要完善支持創新的資本形成機制，解決科創企業的融資難和融資貴問題，從政策角度給予科創企業必要支持。此外，應支持科技創新企業通過員工持股、股權激勵提質增效，支持私募股權投資基金和創業投資基金為科技創新提供融資服務，引領投早、投小、投科技。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示。

“要通過四個提升，加快完善促進科技創新的直接融資體系，更好服務高質量發展。”中證金融研究院院長張望軍建議，一是提升多層次市場的覆蓋面，增強直接融資體系的包容性；二是提升市場基礎制度的完備性，增強直接融資服務的針對性；三是提升資本市場治理能力，增強直接融資監管的有效性；四是提升資本市場發展的政策合力，增強直接融資發展的協同性。

提升服務“專精特新”能力

在激發涌現一大批“專精特新”企業方面，資本市場應通過完善多層次市場體系、暢通轉板機制等方式，提升對創新型企業的支持力度。

“專業化是市場效率的關鍵所在。精細化是在全球市場經濟競爭中走向成功的必由之路。強化創新，企業才能屹立于時代潮頭。資本市場在支持‘專精特新’方面具有天然優勢。”田利輝表示。

浙商證券首席經濟學家李超認為，政策支持“專精特新”中小企業與行業龍頭企業協同創新，將對行業龍頭企業形成間接利好。長期來看，行業龍頭企業可通過在其較為薄弱的細分領域與“專精特新”中小企業協作，運用中小企業“專精特新”的特點逐步補足自身短板，或將部分細分生產環節外包給“專精特新”中小企業，以提升生產效率。

證監會有關負責人此前透露，證監會將統籌協調多層次資本市場發展布局，推動健全資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系，著力打造符合中國國情、有效服務“專精特新”中小企業的資本市場專業化發展平臺，努力建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，更好服務實體經濟高質量發展。

防止資本野蠻生長

在依法加強對資本的有效監管、防止資本野蠻生長方面，專家認為，要把好資本市場入口關、暢通出口關，不斷提升對違法違規行為的打擊力度。

今年以來，監管部門多次強調，把好資本市場入口關，加強與有關方面的監管協作，堅決防止資本無序擴張和違法違規“造富”。

劉鋒建議，大力健全資本市場法治環境，讓資本市場在制度和法律的框架內有效運行，讓市場參與主體均清晰地知道行為邊界，守好底線。如此，資本市場生態將不斷優化，形成良性循環機制。