中新經(jīng)緯12月16日電 (董文博 楊思宇)北京時間12月16日凌晨，美聯(lián)儲在2021年最后一次FOMC議息會議上做出加速緊縮的政策調(diào)整，會議聲明中對通脹的表述刪掉了“暫時性因素”和“允許通脹在一段時間適度高于2%”。
值得注意的是，最新公布的點陣圖中，18位委員中有12位預計2022年至少加息3次；此外有11位委員預計2023年底前至少加息6次。
宣布加快Taper，符合市場預期
本次美聯(lián)儲議息會議決定加快縮減購債進程，將從2022年1月開始，在原來900億美元資產(chǎn)購買規(guī)模的基礎(chǔ)上每月減少300億美元(此前為每月減少150億美元)，其中國債購買減少200億美元，MBS(機構(gòu)住房抵押貸款支持證券)購買減少100億美元。如果未來保持這一縮減購債速度不變，整個過程將持續(xù)3個月，于2022年3月結(jié)束。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的新聞發(fā)布會上表示，更高的通脹和更快的就業(yè)進展是決定加快縮債的原因，加快縮減購債進程得到了官員們的廣泛支持。
光大證券首席宏觀經(jīng)濟學家高瑞東團隊認為，美聯(lián)儲此次議息會議基本符合預期，鮑威爾延續(xù)鴿派表述，加速Taper， 但對加息仍持保留意見。基于2022年美聯(lián)儲票委的構(gòu)成，強鷹派成員仍占少數(shù)，加速加息概率仍較低。
平安證券首席經(jīng)濟學家鐘正生團隊表示，美聯(lián)儲12月議息會議宣布加快Taper，符合市場預期。美聯(lián)儲選擇“加倍”目前的減碼節(jié)奏，即從2022年1月開始，每月減少資產(chǎn)購買的金額由150億美元提高至300億美元。如此，與不改變節(jié)奏相比，美聯(lián)儲將總共減少購買資產(chǎn)1350億美元。
刪除“通脹是暫時的”
會議聲明中，對通脹的表述刪掉了“暫時性因素”和“允許通脹在一段時間適度高于2%”，反映出美聯(lián)儲認為通脹目標已經(jīng)達成。鮑威爾稱，通脹和就業(yè)進展是加快Taper的主因，尚未決定結(jié)束購債和加息之間的間隔，但預計不會太久；可能在實現(xiàn)最大就業(yè)之前加息，若經(jīng)濟放緩加息速度也將放緩。
鐘正生團隊認為，美聯(lián)儲刪去“暫時性”一詞符合預期(鮑威爾11月30日已經(jīng)“吹風”)，但并未用新的形容詞來描述通脹，只是輕描淡寫地說“通脹持續(xù)被抬升”，并未進一步強調(diào)通脹形勢超預期。不過，本次聲明刪去了有關(guān)通脹目標的詳細描述，承認目前通脹已經(jīng)超過2%一段時間，進一步確認平均通脹目標已經(jīng)實現(xiàn)。
中泰證券首席宏觀分析師陳興團隊認為，當前美國貨幣政策的轉(zhuǎn)向很大程度上受到通脹高企的影響，如果高通脹持續(xù)性超出預期，正如鮑威爾所表示的那樣，會運用貨幣政策工具保持價格的穩(wěn)定性。
據(jù)路透社報道，在美聯(lián)儲政策會議結(jié)束后發(fā)布的新經(jīng)濟預測中，政策制定者預計，2022年美國通脹料達到2.6%，9月時的預測為2.2%；現(xiàn)預計失業(yè)率將降至3.5%，即就算沒達到，也接近實現(xiàn)充分就業(yè)。
“經(jīng)濟不再需要不斷增加政策支持，”美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上表示，“在我看來，我們在實現(xiàn)充分就業(yè)的進程中正在取得快速進展。”
概括來講，美聯(lián)儲勾勒出的情境是政策制定者們希望看到的“軟著陸”，即通脹在未來幾年逐漸放緩，在經(jīng)濟增長的同時，失業(yè)率保持在低位。
在工銀國際首席經(jīng)濟學家程實團隊看來，美聯(lián)儲本次行動盡顯“鷹中帶鴿”的姿態(tài)，原因有三：一是來自經(jīng)濟層面高通脹與私人消費的權(quán)衡，二是來自決策層面鴿派與鷹派官員的中長期博弈，三是來自美聯(lián)儲政策框架的基本要求。
加息有望提前
12月點陣圖顯示，預計2022年不加息的人數(shù)為0；18位委員中有12位預計2022年至少加息3次，2022年利率預測中值由0.3%上升至0.9%。
路透社報道指出，美聯(lián)儲宣布將把“縮減”購債的速度提高一倍，使其有望在明年3月結(jié)束購買美國公債和抵MBS的計劃，這是為加息鋪平道路。
陳興團隊認為，由于本輪Taper的速度進一步加快，從Taper啟動到結(jié)束購債的時間較上一次大幅縮短，那么等2022年3月購債結(jié)束，很可能加息也會提上政策日程。在美國就業(yè)市場存在結(jié)構(gòu)性勞動力短缺的情況下，通脹增速中樞難以快速下降，加息很可能會來得比預期更快，而且明年并非只有一次，需要警惕其帶來的資產(chǎn)價格變化，國內(nèi)權(quán)益市場風格將逐步向藍籌切換。
鐘正生團隊稱，某種程度上，美聯(lián)儲正在與市場“賽跑”：一是加息引導需要追趕市場預期，二是緊縮節(jié)奏可能需要追趕其他發(fā)達經(jīng)濟體央行。
鐘正生團隊還稱，美聯(lián)儲一方面需要在與市場的賽跑中盡量縮短差距，另一方面需要減少“鷹派意外”對市場造成的波動。對于美聯(lián)儲而言，在接下來1-2個月內(nèi)，應進一步加強預期引導，尤其明確Taper結(jié)束后何時加息，繼而需要明確“最大就業(yè)”的定義。
國盛證券首席經(jīng)濟學家熊園表示，鑒于美國通脹、就業(yè)、經(jīng)濟均趨于放緩，繼續(xù)預計2022年美聯(lián)儲加息1-2次，加息3次及以上的概率并不高。隨著美國通脹觸頂回落，同時經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)走弱，美聯(lián)儲大概率“先鷹后鴿”，市場加息預期也將迎來降溫。(中新經(jīng)緯APP)
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